人身险行业，交出了一份2025年的成绩单，这份成绩单看似“光鲜”，其净利润同比暴涨，超过了150%，创下了历史新高。然而，这份财报很亮眼，在其背后，是会计准则切换带来的“账面”，还有众多险企，在低利率环境之下，如履薄冰，面临着真实的经营压力。
净利润暴涨的背后
根据证券时报所做的统计，有57家并非上市的人身险公司，在2025年时总计达成了约666亿元数额的净利润，该数字跟上年相比较增长幅度超过了一倍半，可称得上是“最强盈利年”。当中，行业里的巨头泰康人寿凭借约272亿元的净利润处于榜首位置，中邮保险以及中信保诚人寿在其之后紧紧跟随。
有47家公司达成了盈利的目标，超过半数的公司净利润达成了同比那种增长的情况，并且还有6家公司成功地从亏损转变为盈利。和2024年相比较而言，就连行业当中那个起着亏损主导作用的公司其亏损额度也从22亿元大幅度地缩减到了5亿元，这显露出行业整体在盈利能力这方面有着显著的改善。
会计准则的关键影响
事实上，此次行业范畴内的利润“大反转”，在很大程度上得归结于新会计准则的转换。自2025年起始，多数险企着手采用新金融工具准则，金融资产的分类以及计量方式产生了根本性的改变。更多的资产被归入公允价值计量类别，这家公司或企业其市值的波动会直接计入当期利润。
与此同时，新的准则对负债端准备金的计提规则予以了改变。以往的时候，利率出现下行的状况会致使准备金被多提取，而这会直接将利润吞噬掉；现如今，这一部分所产生的影响被计入到了其他综合收益当中，进而有效地让保险公司当期利润的表现变得平滑起来。这也就对多家银行系险企为何能够在短时间之内从亏损转变为盈利做出了解释。
投资收益的驱动作用
撇开会计因素不论，2025年资本市场呈现出积极表现，这成为盈利大幅增长的又一重要推动力量，在上述57家公司里头，平均投资收益率达到了4.65%相较于2024年的行业平均水平更高，并且有34家公司的投资收益率达成同比提升。
举例来说，泰康人寿在2025年时，其投资收益率实现了从3.21%到4.11%的提高。在有着政策对中长期资金进入市场予以鼓励的这种背景状况下，保险公司增加配置权益资产，从而比较良好地抓住了市场行情。在新准则的情形之下，股票市值的上升更为直接地在利润表当中得以体现，进而更加放大了投资收益对于净利润的促成作用。
负债端的增长与挑战
保费收入的稳健增长乃是支撑利润的根基所在，预定利率下调了，“报行合一”等行业监管政策出现调整后，2025年人身险行业原保险保费到了4.36万亿元，同比增长比例为8.91%，非上市险企的保费收入差不多增长了11%。
然而，这样的增长并非是让所有人都能普遍受惠的，众多的中小型险企处于面临着产品切换，以及渠道竞争加剧所带来的巨大压力的情况之中，保费增长缺乏动力，一些公司的负责人坦率地表示，在当下的利率环境之下，维持现金流稳定以及经营可持续性已经变成了比追求规模增长更为重要的目标。
不同主体的策略分野
即便面临一样的市场环境，不同种类的险企策略却大不相同。外资公司以及部分银行系险企体现出更强劲的增长态势，好些公司保费增长幅度超过20%。这是因其历史负担较轻，还有对全球利率环境的不同判断所致。
部分外资公司觉得，历经过好几轮预定利率调低后，中国寿险市场的负债成本已拥有全球相比优势，所以采取了更踊跃的业务策略。众多中资公司，特别是大型险企，更聚焦于“有把控的增长”，甚至准许新单保费呈现负增长，来换取业务品质以及利差损风险的把控。
净资产下滑的警示
有一种关键事实，这一事实是被亮丽利润数据给掩盖起来的，即当不少人身险公司净利润大幅增生的时候，其净资产却出现了向下滑落的状况 另外呢，这一情况也能说明会计利润的增长并没有完好地转变成公司切切实实的资本叠加。
究其背后缘由繁杂，兴许涵盖股东进行的分红之事。并且包括因业务拓展致使的资本耗费情况，以及归入其他综合收益范畴的金融资产公允价值的上下波动等等等。这般一种现象起着警示作用，那便是绝不能够仅仅凭借净利润这一个个别指标去判定险企经营所具备的健康程度如何，而持续保持稳健态势的资本内生能力才算更是至关重要的。
在会计准则进行切换，以及市场呈现回暖等多种因素共同发挥作用的背景下，2025年人身险行业所出现的盈利“盛宴”，似乎更多的是属于一种财务方面的表象。对于普通的消费者以及投资者来讲，您是更加倾向于去关注保险公司所具有的盈利数字呢，还是关注其偿付能力、业务品质以及长期稳健经营的能力呢？欢迎分享一下您的看法。
